景顺长城基金管理有限公司

# 景顺长城基金管理有限公司 (opens new window)

◇ 基金规模从 18 年 6 月之后才稳步提升，近期规模增长迅速；

◇ 基金经理团队优秀，绝大多数基金经理盈利能力位于同类基金经理前列；

◇ 百亿明星基金经理 4 人，其中刘彦春管理总规模超过 500 亿；

◇ 钟爱大盘价值和成长类个股，偏好医药，消费，电子行业。

# 公司简介

景顺长城基金管理有限公司成立于 2003 年 6 月 12 日，景顺长城基金由景顺与长城证券 (opens new window)联合开滦集团和实德集团共同发起设立，为国内首家中美合资的基金管理公司，中外双方股东实力雄厚，具备全球资源与本土投资经验的双重组合。

公司股票投研团队采取“自下而上”与“自上而下”相结合的分析方法，专注基本面研究，注重投资对象的成长性和投资价值公司。公司固定收益团队融合国际固定收益管理经验和本土资源，依托公司整体权益投资实力，股债配置能力，借鉴海外经验对风险严格把控。量化投资团队通过构建基本面驱动多因子量化投资模型，推出多种创新产品。公司结合股票、固收、量化等投资能力，为客户提供综合解决投资方案。

公司股东景顺集团为全球最大的独立资产管理公司之一，持股 49%，全球资产管理规模领先。长城证券控股股东华能集团实力雄厚，是以电力产业为主的国家级特大型企业集团，持股 49%

# 经营总述

公司旗下公募基金规模自 2018 年开始逐季增长。截止当前，公募基金总规模超过 3300 亿元，总管理规模在全市场排名第 21 名，非货币理财管理规模在全市场排第 19 名。

图 1 景顺长城全部基金净资产规模走势

从基金类型的分布来看，景顺长城旗下基金数量最多的为混合型（规模排名第 11 位），股票型基金的个数排名全市场第 5 位，规模排名第 9 位。

表 1 景顺长城旗下各类基金数目、规模

从基金规模分布来看，货币型最大，占 42.1%，其次是混合型，占比 36.7%，其次为债券型，占比 12.3%。股票型、指数型的规模合计占比为 8.7%。

图 2 景顺长城基金规模分布

从历年发行规模看，今年发行规模已经超过了 640 亿，超过此前 2015 年的 228 亿和 2019 年的 256 亿。今年新发基金以混合型基金为主，达到了 419 亿，其次是债券型基金，发行了 125 亿。

图 3 景顺长城历年基金发行数量与规模

# 基金经理

景顺长城旗下共有基金经理 28 人。管理混合型基金的基金经理人均管理规模为 28.8 亿。管理非货币理财基金的基金经理中，管理指数型、债券型基金的基金经理人均管理规模超过百亿。具体分类管理规模如下表所示：

表 2 景顺长城基金经理信息

图 4 景顺长城基金类型对应经理人数与管理规模

景顺长城旗下有权益类基金经理 20 位，其中管理规模超过百亿的基金经理有 4 位。刘彦春经理的管理规模最大，达到了 532 亿，最近 3 年的业绩表现也最为突出，收益排在权益类基金经理中的前 1%。近 3 年业绩优异的基金经理还包括江科宏、詹成、杨锐文等。

从拥有五年星级的 10 位经理来看，有 8 位经理的星级在 3 星或以上。刘彦春、江科宏、万梦的三年星级和五年星级均在 4 星或以上。

表 3 景顺长城权益类基金经理信息与表现

固收类基金经理人数为 8 位，其中成念良和何江波的管理规模超过 100 亿。在有 3 年业绩的固收类基金经理中，董晗经理的收益表现最好，在全市场债券类基金经理中排名前 15%，夏普 (opens new window)率也最高。而毛从容经理的最大回撤控制得最好。

表 4 景顺长城固收类类基金经理信息与表现

# 基金汇总

景顺长城的股票型基金均为近 7 年内成立，规模最大的为景顺长城环保优势股票，最新规模为 46.51 亿，大于 10 亿的股票型基金总共 5 只。混合型基金中，规模超过 100 亿的基金有 2 只，分别为景顺长城新兴成长混合和景顺长城竞争优势混合。债券型基金中无百亿规模以上的基金。

图 5 景顺长城股票型基金成立年数和规模

图 6 景顺长城混合型基金成立年数和规模

图 7 景顺长城债券型基金成立年数和规模

图 8 景顺长城指数型基金成立年数和规模

图 9 景顺长城货币型基金成立年数和规模

# 权益类及固收类基金运营综述

先看权益类基金近三年的收益表现。累计收益在 50%以下的数量最多，其次是收益在 50%-75%之间的基金，也不乏收益超过 100%的基金。近三年累计收益在全市场权益类基金中排名处于前 20%的有 9 只，而位于中间档（40% - 60%）的基金数量最多，有 17 只，无处于后 20%的基金。

从近三年权益类基金的夏普比率看，在 0.5 – 1 的基金最多，有 25 只。夏普 (opens new window)率超过 2 的基金有 2 只，处于 1.5 – 2 的也有 2 只。夏普率排名位于前 20% - 40%的基金最多，有 18 只，无位于后 20%的基金。从基金星级来看，三年星级在 3 星的最多，有 15 只，其次是 4 星的基金，有 13 只，且仅有 1 只 1 星基金。

图 10 景顺长城权益类基金近三年表现

权益类基金中投资主题分散的基金占 70%的规模份额，大消费 (opens new window)主题的基金占剩余 30%的规模份额。

图 11 景顺长城权益类基金投资主题

大消费 (opens new window)主题的基金有 6 只，近三年收益排名在前 30%，夏普 (opens new window)率排名也在前 30%。

表 5 景顺长城权益类基金按主题分析

权益类基金重仓食品饮料 (opens new window)、非银金融的基金较多，分别有 20 只和 10 只。其中重仓食品饮料的基金近三年收益排名在前 30%。重仓化工、电子的基金数量虽然不多，但是近三年收益排名也能在前 30%。

表 6 景顺长城权益类基金按行业分析

权益类基金的投资风格偏大盘-成长，规模比重达到了 76%。

图 12 景顺长城权益类基金投资风格

表 7 景顺长城权益类基金按持股风格分析

对景顺长城所有权益类基金的股票资产进行市值加权计算，权重最高的行业是食品饮料 (opens new window)，达到了 23%，其次是医药生物 (opens new window)和电子，分别占比 12%和 10%。其余行业的权重均不到 5%。

图 13 景顺长城权益类基金股票资产行业分布

再看债券型基金，近三年收益多集中在小于 10%和 10%-20%。收益排名处于中间档（60% - 80%）的债基最多，有 14 只，无收益处于后 40%的债基。近三年夏普 (opens new window)率在 0-0.5 的基金最多，排名处于中间档（60% - 80%）的债基同样最多，有 12 只，无夏普率处于后 40%的债基。

图 14 景顺长城债券型基金近三年表现