广发基金管理有限公司 (opens new window)

◇ 基金规模随行情波动，牛市增长，熊市缩减，无法实现持续增长，长期业绩一般；

◇ 旗下明星基金较多，代表人物 刘格菘，傅友兴等，但操作风格普遍“善攻不善守”；

◇ 旗下产品普遍行情相关性大，熊市抗风险能力低；

◇ 行业偏好医药，电子，计算机 (opens new window)，善于搏击高波动的科技股。

公司简介

广发基金管理有限公司成立于 2003 年 8 月 5 日，总部设在广州，广发基金管理有限公司拥有强大的资源优势 (opens new window)、严谨科学的管理体系、高素质的人才队伍，坚持"简单、透明、务实、高效"的经营理念，致力成为品牌突出、信誉优良、特色鲜明的基金管理公司，为投资者谋求长期稳定的收益。

公司及旗下子公司目前拥有公募基金管理、社保基金境内委托投资管理人、基本养老保险基金证券投资管理机构、特定客户资产管理、QDII、RQFII、QFII、受托管理保险资金投资管理人和保险保障基金委托资产管理投资管理人等业务资格，是具备综合资产管理能力与经验的大型基金管理公司。

截至 2020 年 6 月 30 日，公司管理 225 只开放式基金，同时还管理多个特定客户资产管理投资组合、社保基金投资组合、养老基金投资组合。

公司产品线齐全，旗下产品覆盖主动权益、债券、货币、海外投资、被动投资、量化对冲、另类投资等不同类别。公司曾获七届中国证券报“金牛基金管理公司”奖项、九届证券时报“明星基金管理公司”奖项、四届上海证券报“金基金•TOP 公司奖”。

广发证券 (opens new window)股份有限公司持有广发基金 60.59%股份，烽火通信 (opens new window)科技股份有限公司 15.76%，深圳市前海香江金融控股集团有限公司 15.76%，广州科技金融创新投资控股有限公司 7.88%。

经营总述

公司旗下公募基金规模逐年增长。截至 2020 年 6 月，公募基金总规模超过 6000 亿元，总管理规模在全市场排第 6 名，非货币理财管理规模在全市场排第 3 名。

图 1 广发全部基金净资产规模走势

从基金类型的分布来看，广发旗下基金最多的为股票型（规模排名第 4 位）、混合型（规模排名 3 位）、债券型（规模排名第 8 位）和指数型（规模排名第 5 位）。

表 1 广发旗下各类基金数目、规模

从基金规模分布来看，货币型最多，占 32.9%，其次为混合型，占比 28.1%，其次为债券型，占比 20.0%，其次为指数型，占比 10.8%。

图 2 广发基金规模分布

从历年发行规模看，今年发行规模已经超过 1100 亿，远超 2019 年的 532 亿。今年新发基金以混合型为主，达到了 687 亿，而 2019 年指数型基金和债券型基金发行规模较大，混合型基金发行规模不到 100 亿。

图 3 广发历年基金发行数量与规模

基金经理

广发旗下基金经理共 57 人，具体分类管理规模如下表所示：

表 2 广发基金经理信息

图 4 广发基金规模分布

广发旗下有权益类基金经理共 44 位，其中管理规模超百亿的经理有 6 位。刘格菘的管理规模最大，高达 821 亿，傅友兴次之，约为 238 亿。傅友兴的星级最高，三年星级和五年星级均为 5 星。三年星级在 4 星以上的经理还有刘格菘、谭昌杰、谢军、李巍、王予柯、张芊、代宇等人。

近 3 年的绝对收益最高的经理是刘格菘和李巍，均排在全市场所有权益类基金经理的前 10%。从夏普 (opens new window)率的角度来看，谢军、王颂、王予柯最优秀，排名在前 5%。夏普率排名在前 20%的经理还有傅友兴、张芊、谭昌杰。

表 3 广发权益类基金经理信息与表现

广发的固收类基金经理有 14 位，其中有 5 位经理的管理规模在 200 亿至 320 亿之间。近 3 年绝对收益最高的经理是张芊，排在全市场固定收益类基金经理的前 10%。而夏普 (opens new window)率最高的经理是任爽和刘志辉，排名分别为 2%和 6%。

表 4 广发固收类类基金经理信息与表现

基金汇总

广发基金旗下主要为混合型、债券型和货币型基金。从成立年数和管理规模看，各类基金的成立年数较为平均，除股票型之外，5 年以上基金占比较高，10 亿以上规模基金占比也较高。广发基金是在各个方向发展较为均衡的老牌基金公司。

图 5 广发股票型基金成立年数和规模

图 6 广发混合型基金成立年数和规模

图 7 广发债券型基金成立年数和规模

图 8 广发指数型基金成立年数和规模

图 9 广发货币型基金成立年数和规模

权益类及固收类基金运营综述

先看权益类基金近三年的收益表现。累计收益在 50%以下的数量最多，其次是收益在 50%-150%之间的基金分布较平均，也个别超过 150%的基金。其基金累计收益在全市场同类基金的排名分布较为平均，处于前 20%的最多，约 18 只；其他排名区间的基金数量在 10-15 只左右。

从近三年权益类基金的夏普比率看，在 0.5 以下的基金最多，有 30 只；其次是 0.5 到 1 的有 26 只，1-1.5 的有 12 只左右。夏普 (opens new window)率排名在前 20%，前 20%-40%，以及前 60%-80%的基金最多，各 18 只左右。从基金星级来看，三年星级在 3 星的基金最多，约 20 只，1 星和 4 星的各 12 只左右，好坏都比较突出。五年星级中 3 星最多，其次是 2 星和 4 星。

图 10 广发权益类基金近三年表现

投资主题分散的权益类基金占 52%的权益类基金规模份额；其次是大健康，占 28%；之后是大科技、大金融分别占 8-9%左右。大健康类基金有 7 只，近三年收益排名在前 35%，夏普 (opens new window)率排名在前 50%。

图 11 广发权益类基金投资主题

表 5 广发权益类基金按主题分析

权益类基金中重仓投资食品饮料 (opens new window)、医药生物 (opens new window)、电子的基金较多。重仓电子的基金近三年平均收益排名在同类型基金的前 24%，夏普 (opens new window)率排名在前 45%。投资风格偏大盘成长股。

表 6 广发权益类基金按行业分析

图 12 广发权益类基金投资风格

表 7 广发权益类基金按持股风格分析

对广发所有权益类基金的股票资产进行市值加权计算，权重最高的行业是医药生物 (opens new window)，权重约为 30%。权重超过 10%的行业还有电子、计算机 (opens new window)和电气设备。

图 13 广发权益类基金股票资产行业分布

再看债券型基金，近三年收益多集中在 10%-20%，排名 60%-80%的最多，其次是前 20%和 60%-80%区间。近三年夏普 (opens new window)率在 0.5-1 的基金最多，排名在前 20%的和 40%-60%区间的最多。债券型基金投资最多的品种依次为金融债和中期票据。

图 14 广发债券型基金近三年表现

图 15 广发债券类基金债券资产种类分布