交银施罗德基金管理有限公司

# 交银施罗德基金 (opens new window)

◇ 基金规模稳步提升，近期规模增加较快，管理能力逐步被基民认可；

◇ 旗下明星基金经理较多，不乏业绩长跑健将，例如王崇，杨浩；

◇ 旗下基金业绩普遍较好，进入同类基金近 3 年收益前 20%的比例高；

◇ 选股偏好科技，消费，选股风格偏好大盘，价值与成长性均衡的个股。

如果只买 2 个基金，我是建议兴全合润加一个王崇的交银新成长，长期来说，还是成长型基金比价值型业绩收益高，王崇的过程波动控制的不错，算成长偏均衡吧，长期收益不错，持有体验不错，拿住才是你的。交银也是核心基金公司，买 2.3 个都行。激进就加杨浩交银新生活力，偏稳健一点的就何帅交银优势行业。也可以 3 个一起啊。

# 202109

我推断交银比较适应管理规模相对小、风格偏向中小盘且高换手的基金，管理大规模基金的能力一般，很难在较大规模的情况下做出优秀的业绩。

# 公司简介

交银施罗德管理有限公司诞生于 2005 年，作为中国第一批银行背景基金公司之一，也是众多中外合资基金公司中的佼佼者。由拥有百年历史的交通银行 (opens new window)、二百年投资经验积累的施罗德投资管理有限公司、以及全球集装箱行业的佼佼者中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司强强联合，共同发起设立。

成立至今，一直秉承“诚信百年、专业理财”的经营宗旨，以诚信和专业作为公司的立身之本，以“稳健源自前瞻”作为公司的核心价值主张，打造“专业、纪律、协作”的团队，营造“激情、包容、关爱”的企业文化，致力于在策略上远见，投资上前瞻，服务上领先，为投资人提供多元化的、全球视野的、专业独具的理财产品和投资服务。公司成立至今已获得包括“金牛奖”在内的众多荣誉，得到了普通投资者和各机构的广泛关注和认可。

目前，公司旗下共管理着包括股票型基金、混合型基金、债券型基金、QDII 基金以及 ETF 基金等类型在内的超过 100 只公募基金产品。同时，作为国内专户理财业务的“先驱者”，公司在专户理财、投资咨询业务方面上也积极开拓业务，较为成功地管理着数只专户理财产品，有力地推动了公司业务的多元化发展。

交银施罗德基金管理有限公司是由交通银行 (opens new window)和施罗德投资管理有限公司、中国国际集装箱海运(集团)股份有限公司共同发起设立的合资基金管理公司，三方持股比例分别为 65%、30%、5%。公司总部设于上海，注册资本为 2 亿元。

# 经营总述

公司旗下公募基金规模逐年增长。截止今年 9 月 30 日，公募基金总规模约为3200 亿元。基金资产规模（含货币基金 (opens new window)）排名约第 22 名。

图 1 交银施罗德全部基金净资产规模走势

从基金类型的分布来看，交银施罗德旗下基金最多的为混合型（规模排名第 7 位）、股票型（规模排名第 32 位）、债券型（规模排名 28 位）、指数型（规模排名第 26 位），货币型（规模排名第 22 位）。

表 1 交银施罗德旗下各类基金数目、规模

从基金规模分布来看，交银施罗德旗下基金最多的为混合型 47.9%。其次为货币型 26.7%，其次为债券型 16.8%。

图 2 交银施罗德基金规模分布

首先从历年发行规模看，今年发行规模已经超过 550 亿，远超此前 2015 和 2019 年。今年新发基金以混合型为主，而 2019 年债券型基金发行规模较大。

图 3 交银施罗德历年基金发行数量与规模

# 基金经理

交银施罗德旗下基金经理共 27 人，其中权益类 19 人，固收类 8 人。具体来看，混合型基金经理 19 人，平均管理规模约 80 亿。债券型基金经理 8 人，平均管理规模约 67 亿。

表 2 交银施罗德基金经理信息

图 4 交银施罗德基金类型对应经理人数与管理规模

交银旗下的权益类基金经理较多。基金经理虽然在交银管理基金的时间不算很长，大多在 2015 年前后，但业绩表现突出，综合实力在行业内排名较高。除业内熟知的“交银三剑客”— 王崇、杨浩、何帅之外，郭斐、韩威俊、王少成等人都十分出色。

以“交银三剑客”为例，三年星级和五年星级都在 4 星以上。近三年的基金综合收益都在 85%以上，在全市场权益类基金经理中按收益排在前 30%。三人近三年的最大回撤不超过 25%，而同期沪深 300 (opens new window)指数的最大回撤超过 30%。近三年夏普 (opens new window)率也在 0.8-0.9 附近，排名在前 20%。三位基金经理的管理基金数目不多，单只基金规模多在 50 亿-100 亿左右。

表 3 交银施罗德权益类基金经理信息与表现（只包括有星级的基金经理）

固收类基金经理人数在 8 人左右，其中 3 人的管理规模在 100 亿到 230 亿之间。以黄莹洁为例，其管理时间在 5 年左右，管理规模超 140 亿。近三年累计收益为 14%，但最大回撤只有 1%左右，而 2020 年中债指数回撤接近 3%。其近三年夏普 (opens new window)比率高到 2.35，在固收类排名前 2%。

表 4 交银施罗德固收类类基金经理信息与表现

由此可见，交银施罗德的基金经理团队人数中等，但普遍管理基金规模大。高评级基金经理比例大，且管理团队非常重视风险管理。“交银三剑客”以低于指数的风险表现，获得远超指数的收益，并且无论是绝对收益还是夏普 (opens new window)比率都在同类中处于头部。

# 基金汇总

交银施罗德旗下基金主要为混合型和货币型基金。混合型基金 1-3 年的有 5 只，3-5 年有 18 只，5-10 年的有 11 只，10 年以上的有 7 只。其中 10 亿以下的有 21 只，10-60 亿的 16 只，60-100 亿的 8 只，100 亿以上 3 只。

可以看出，其混合型基金的成立年数较长，平均达到 5 年以上，且规模较大，平均规模接近 50 亿。

图 5 交银施罗德混合型基金成立年数和规模

图 6 交银施罗德股票型基金成立年数和规模

债券型基金 1-3 年的共 10 只，3-5 年共 14 只，5 年以上 22 只。其中 10 亿规模以下的 34 只，10-60 亿的 13 只，60-100 亿的 0 只，100 亿以上 1 只。

图 7 交银施罗德债券型基金成立年数和规模

图 8 交银施罗德指数型基金成立年数和规模

图 9 交银施罗德货币型基金成立年数和规模

# 权益类及固收类基金运营综述

先看成立满三年的权益类基金近三年的收益表现。累计收益在 75%-100%之间的数量最多，其次是收益在 50%以下的基金，也不乏收益超过 100%，甚至 150%以上的基金。其基金累计收益在全市场同类基金的排名分布较高。排名处于前 20%的最多，约 24 只；其次是处于前 40%-60%的，有 11 只。

从近三年权益类基金的夏普比率看，在 0.5-1 的基金最多，有 22 只，1-1.5 的也不少，有 9 只左右。夏普 (opens new window)率排名在前 20%的基金最多，有 24 只；其余排名根据排名区间依次递减。从基金星级来看，三年星级在 5 星的最多，有 13 只，其次是 4 星的基金，有 12 只。五年星级也是 5 星最多，约 16 只；4 星和 3 星基金其次，各约 7 只。

图 10 交银施罗德权益类基金近三年表现

权益类基金中投资主题分散的基金占 96%的规模份额，大健康主题和大地产主题基金各占 2%左右，其余主题还包括大消费 (opens new window)，但总体占比较少。

图 11 交银施罗德权益类基金投资主题

大健康类基金有 1 只，近三年收益排名在前 1%，夏普 (opens new window)率排名在前 1%。大消费 (opens new window)主题基金有 4 只，近三年收益排名在前 7%，夏普率排名在前 15%。

表 5 交银施罗德权益类基金按主题分析

权益类基金重仓投资食品饮料 (opens new window)、电子和房地产 (opens new window)的基金较多，分别有 10 只、10 只和 8 只。重仓电子、家用电器和医药生物 (opens new window)的基金近三年平均收益排名均在前 5%，夏普 (opens new window)率排名在前 25%。